涂國彬 永豐金融資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理

隨著時間上愈來愈逼近，市場焦點放在美國總統(tǒng)大選上無可厚非，甚至是正常之至。近來看似奇怪的金融市場表現(xiàn)，說穿了，背後可能就只是對於大選的估計。目前看來，民調(diào)所見特朗普與哈里斯的支持度相當接近，特朗普只是輕微領先，已不是日前的明顯領先幾個百分點的形勢。由此可見真正形勢每刻在變，投資者隨時留意。

打從特朗普與拜登電視直播辯論，到後來與哈里斯辯論，其後再由副手們辯論，當中支持度變化每多上落，不是絕對一面倒。美國總統(tǒng)大選進入大直路，兩位候選人的勝算互有攻守。

投票開展 短兵相接

的確，近幾個月以來，由電視直播辯論帶動的民調(diào)結果，特朗普先勝於拜登，及後卻是落後於哈里斯，到後來他們的副手不相伯仲，而近來則以特朗普再度領先。短兵相接，尤其個別州份已經(jīng)陸續(xù)提早進入投票選舉的程序，而民調(diào)以外，有真金白銀成分的選舉預測賭盤，每時每刻都在反映最新形勢，甚至預視之後的反應。

債臺高築 新政難救

此外，愈來愈多人傾向認為民調(diào)未必準確，反而更傾向依賴有賭博或投機成分的選舉預測市場，誠然，當中大家真金白銀押注，有一定可信性，不過這又是否一定勝於民調(diào)？倒也未必。金融市場規(guī)模大得多，若論可信性應為首選。近日債息回升，或多或少是因投資者擔心大選後的政策，基於當前美國債臺高築的現(xiàn)實，有可能導致高通脹再來，長遠不利債市，至於股市如何，倒又要同步參考業(yè)績期才算客觀。

熟悉本欄者經(jīng)常留意到，筆者介紹有關避險指標，不是單從一兩個資產(chǎn)價格入手，而是從環(huán)球宏觀資產(chǎn)配置的角度，以跨市場跨資產(chǎn)類別而觀察。最新發(fā)現(xiàn)，上周五出現(xiàn)不常見的五個指標一起向上，這一點足以令大家留意短期的避險情緒，以至當中的不明朗因素作為分析之用。

是的，金價/油價/VIX/美匯指數(shù)/美債息全部向上並不是偶然的，顯然，時機上便是關係到美國總統(tǒng)大選。愈接近投票日子，不明朗因素更為明顯，特朗普與哈里斯的勝算，不再是單純看電視直播後的民調(diào)反應，甚至不只是押注於選舉預測市場的賭盤，而是真正陸續(xù)開始於投票活動上。

如此一來，部分投資者已把近兩三星期的所謂特朗普交易倉位先行平掉，獲利回吐也好、控制風險也好，都不適宜在重大消息公布前，有太大的押注或持倉，這一點對於長期在市場生活者，是基本共識了。

重大消息前 別過度持倉

無論如何，上述五大資產(chǎn)價格的同時走高，通常所見短期的避險情緒都高漲，投資者不宜掉以輕心或心存僥倖。

（權益披露：本人為證監(jiān)會持牌人士，本人或本人之聯(lián)繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）

題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。