富達(dá)國際全球資產(chǎn)管理首席投資官Andrew McCaffery指：「每股盈利（EPS）的增加是近月市場增長的主要動力，尤其是集中在美國五大科技股的表現(xiàn)上。總體而言，他們一反過往的季節(jié)性趨勢，推升了美股，市場上漲幅度更是自1984年以來從未於8月份見過的。然而，在這表象之下，投資風(fēng)格對市場內(nèi)其他股份的影響更大，價(jià)值型股份合計(jì)的每股盈利按年下跌50%，增長型股份合計(jì)的每股盈利則下跌15%。美國市場與環(huán)球其他市場的每股盈利跌幅也出現(xiàn)不同步的情況，美股的每股盈利按年約下跌三分之一，其他市場則下跌50%。」 ■富達(dá)國際

中小型股份投資機(jī)遇廣闊

「投資風(fēng)格仍然是我們選股的一個重要因素，同時我們對股份市值大小的關(guān)注程度相對下降。鑑於在3月的大跌市中，市場傾向選擇大型、流通量較高的股份。對於關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表、增長軌跡及估值等關(guān)鍵指標(biāo)的投資者而言，目前在小型及中型股份中已出現(xiàn)廣泛的投資機(jī)遇。

現(xiàn)時市場龍頭股選擇愈來愈小，擴(kuò)闊投資目標(biāo)至中小型股份，將有助投資者多元化投資組合，尤其是對那些偏好增長的投資者。這也有助投資者免於落入如在部分銀行股及地產(chǎn)股出現(xiàn)的價(jià)值陷阱，並可保存實(shí)力，以捕捉部分行業(yè)股持續(xù)下跌時出現(xiàn)的投資機(jī)會，如在航空業(yè)及飛機(jī)製造業(yè)。擁有強(qiáng)勁資產(chǎn)負(fù)債表的企業(yè)應(yīng)能度過這場危機(jī)，並在最後獲取更大的市場份額。因此，我們最近在歐洲及亞洲市場發(fā)現(xiàn)的投資機(jī)會較美國市場為多。」

貨幣政策料傾向回應(yīng)市場

富達(dá)國際全球首席股票投資官Romain Boscher補(bǔ)充：「儘管貨幣政策將保持寬鬆，但美國聯(lián)儲局主席鮑威爾在全球央行年會（Jackson Hole ）發(fā)表的言論顯示，未來聯(lián)儲局的貨幣政策取態(tài)將會傾向回應(yīng)市場（reactive），多於主動出擊（proactive）。這與現(xiàn)時政策高度支撐經(jīng)濟(jì)的取態(tài)一致。雖然我們?nèi)圆淮_定美國可額外增加多少財(cái)政政策，但環(huán)球各地正朝向?qū)Ｗ⑻嵘龂翼g性的發(fā)展方向。」

循環(huán)經(jīng)濟(jì)或聚焦在岸發(fā)展

「美國市場短期將受美國大選左右，而中國內(nèi)地在被貿(mào)易衝突及疫情影響後，正持續(xù)改革以提升國內(nèi)市場的韌性及消費(fèi)能力。作為減少依賴出口及環(huán)球經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的一部分，中國內(nèi)地一直致力於促使供應(yīng)鏈中的重要部分更接近中國市場。」「從政府的角度而言，供應(yīng)鏈的韌性已成國家安全問題，而疫情在全球各地爆發(fā)更讓各地醒覺，醫(yī)療設(shè)備及藥業(yè)的供應(yīng)鏈韌性尤其重要。儘管跨境活動持續(xù)，在貿(mào)易局勢緊張的情況下，各地卻更加渴求快捷及安全的境內(nèi)供應(yīng)。隨著愈來愈多國家研究如何實(shí)踐循環(huán)經(jīng)濟(jì)（circular economy），在岸發(fā)展或會成為國家升級策略的一部分。