韋君

港股昨日反彈依然乏力,恒指回升至24,785點(diǎn)已未見再進(jìn),最後回順至24,624點(diǎn)報(bào)收,埋單計(jì)數(shù)僅進(jìn)賬35點(diǎn)或0.14%。在昨日悶市之中,市場(chǎng)焦點(diǎn)主要放在年內(nèi)備受沽壓的內(nèi)銀股上,當(dāng)中板塊龍頭股的建設(shè)銀行(0939)以近全日高位的5.59元報(bào)收,升0.17元或3.14%,因股價(jià)僅屬反彈初現(xiàn),在市場(chǎng)沽壓已漸消化下,仍不妨作為短線趁低建倉(cāng)對(duì)象。

建行較早前公布中期業(yè)績(jī),純利按年倒退10.7%至1,376.26億元(人民幣,下同),每股盈利0.55元,與往年一樣都不派中期息。業(yè)績(jī)遜市場(chǎng)預(yù)期。核心業(yè)務(wù)方面,建行在淨(jìng)利息收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入兩項(xiàng)業(yè)務(wù),均見按年上升。按不良貸款率計(jì)算,建行第二季按季漲0.07個(gè)百分點(diǎn),達(dá)1.49%;建行不良貸款餘額為四大行中增幅最高,季內(nèi)升8.6%至2,455.16億元。由於資產(chǎn)質(zhì)素轉(zhuǎn)差,建行第二季加大減值撥備至按季增加逾20%。內(nèi)地推行貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)改革,旨在壓低企業(yè)融資成本,導(dǎo)致內(nèi)銀收益率下降,不利淨(jìng)息差,建行季內(nèi)便收窄0.05厘至2.14厘。

據(jù)管理層表示,受疫情影響,上半年撥備增加,但預(yù)計(jì)下半年的不良資產(chǎn)處置不會(huì)像上半年那麼激烈,因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)復(fù)甦,不良貸款增量壓力會(huì)減少,因此最多是有序緩慢增加。不過,考慮到一些抗疫措施到期,明年上半年不良貸款有可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng),壞賬有機(jī)會(huì)上升,但相信規(guī)模都是可應(yīng)付之內(nèi)。建行強(qiáng)調(diào),雖然應(yīng)對(duì)疫情、讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)令銀行資本壓力增加,但集團(tuán)對(duì)資本充足要求不會(huì)放鬆,並表明會(huì)於明年6月底前發(fā)行660億元的資本工具。對(duì)於市場(chǎng)憂慮下半年會(huì)否減派息,該行稱目前未有調(diào)整派息計(jì)劃。

市賬率0.56倍 處偏低水平

建行現(xiàn)價(jià)往績(jī)市盈率4.76倍,市賬率0.56倍,處?kù)抖嗄甑钠骄乐档退剑⒙蔬_(dá)6.4厘,股息回報(bào)則具吸引。就股價(jià)走勢(shì)而言,該股7月初反彈至6.66元(港元,下同)遇阻,中期業(yè)績(jī)公布後加速下滑,曾見5.3元的逾4年低位始獲承接,其後緩步回升,股價(jià)昨已收復(fù)10天線,初步有回穩(wěn)跡象。可考慮現(xiàn)水平吸納,上望仍看6.66元阻力,惟失守5.3元支持則止蝕。