第一上海首席策略師葉尚志

9月8日。港股走了一波四連跌之後，出現(xiàn)縮量企穩(wěn)的行情。恒指微漲了有35點(diǎn)，仍處25,000點(diǎn)以下，而大市成交量也進(jìn)一步回降至1,400多億元。盤面上，近期超跌了的內(nèi)銀股出現(xiàn)反彈，是紓緩大盤跌勢(shì)的原因。但是，對(duì)於弱勢(shì)股的反彈，我們還是有一定的保留。而對(duì)於互聯(lián)網(wǎng)科技股的持續(xù)回整，依然是我們的關(guān)注點(diǎn)。

目前，港股的回整壓力未除，估計(jì)仍有下試低位尋找支持的傾向，而恒指過去兩個(gè)月的運(yùn)行區(qū)間範(fàn)圍下限24,200點(diǎn)能否守穩(wěn)，依然是我們的關(guān)注點(diǎn)。操作上，建議仍要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，未宜過分激進(jìn)，可以再觀察一下。

恒指表現(xiàn)震動(dòng)企穩(wěn)，在盤中曾一度下跌249點(diǎn)低見24,341點(diǎn)，雖然其後能夠轉(zhuǎn)跌為升，但是在縮量的情況下，資金趁低入市的積極性未見增強(qiáng)。恒指收盤報(bào)24,624點(diǎn)，上升35點(diǎn)或0.14%。

資金趁低入市積極性不強(qiáng)

國指收盤報(bào)9,830點(diǎn)，上升66點(diǎn)或0.67%。另外，港股主板成交金額進(jìn)一步回降至1,406億多元，而沽空金額有157.1億元，沽空比例11.17%。至於升跌股數(shù)比例是824：898，日內(nèi)漲幅超過10%的股票有41隻，而日內(nèi)跌幅超過10%的股票有42隻。

內(nèi)地電訊營運(yùn)商表現(xiàn)相對(duì)突出，其中，中聯(lián)通(0762)漲了2.29%，中移動(dòng)(0941)漲了1.8%。降費(fèi)提速的政策方向，在過去一年已對(duì)內(nèi)地電訊營運(yùn)商構(gòu)成壓力，但是在股價(jià)經(jīng)歷了深度調(diào)整後，估值已開始變得吸引，而比較穩(wěn)健的現(xiàn)金流也是這板塊的賣點(diǎn)之一。

從8月覆盤的情況來看，中聯(lián)通的月升幅錄得有27%，是恒指和國指成份股裏的表現(xiàn)最佳第二名，顯示市場(chǎng)資金已有對(duì)內(nèi)地電訊營運(yùn)商重新關(guān)注的機(jī)會(huì)。

內(nèi)銀股回升暫作反彈看待

另外，惠譽(yù)表示美國制裁中國大型金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)不大，內(nèi)銀股也趁機(jī)出現(xiàn)了技術(shù)性超跌後的反彈，是紓緩了大盤跌幅的原因。事實(shí)上，四大行在8月底集體公布了上半年的中期業(yè)績(jī)，雖然營收方面都錄得有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，惟在疫情和讓利的壓力下，純利平均錄得有逾10%的倒退。消息出來後觸發(fā)加速了四大行的跌勢(shì)，其中，建行(0939)創(chuàng)出一年來新低，工行(1398)和中行(3988)更是創(chuàng)出逾三年來的新低(除息後算)。因此，對(duì)於內(nèi)銀股目前的回升，只能以技術(shù)性超跌後的反彈來看待，暫時(shí)未許過分看多。

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